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2020-04-07 23:34:50 來(lai)源︰
  產生次貸危(wei)機的原因是什麼(me)?美國2007年(nian)次貸危(wei)機的源頭是次級(ji)房(fang)地產按揭貸款,也bu)寫渭ji)抵押貸款。次級(ji)抵押貸款是指一些(xie)貸款機構,向信用程度較(jiao)差(cha)和收(shou)入不高的借款人提供的貸款。而引起次級(ji)抵押貸款市(shi)場風暴的直接原因利率上(shang)升和住房(fang)市(shi)場持續(xu)降溫。利息上(shang)升,導(dao)致還款壓力增大,很多(duo)本來(lai)信用不好的用戶(hu)感(gan)覺還款壓力大,出現違約的可能,對銀行貸款的收(shou)回造成影響危(wei)機。加上(shang)房(fang)貸證券(quan)化、投資銀行的異(yi)化、金融杠(gong)桿(gan)率過高、信用違約掉期(CDS)、對沖(chong)基金缺乏監管(guan),這六大環節一環fang) 換罰 緯擅攔鶉諗菽 穆菪搴蛻?礎F渲幸換返鈉潑穡 jiu)會(hui)產生多(duo)米諾骨牌效應,最終演變成美國乃至世(shi)界的金融危(wei)機。

  次級(ji)抵押貸款
  按照國際慣例,購(gou)房(fang)按揭貸款是20%—30%的首付然後按月還本付息。但美國為了(liao)刺激房(fang)地產消費(fei),在過去10年(nian)里購(gou)房(fang)實行“零首付”,半(ban)年(nian)內不用還本付息,5年(nian)內只付息不還本,甚至允shi)砉gou)房(fang)者將房(fang)價增值部分再次向銀行抵押貸款。這個世(shi)界上(shang)最浪漫(man)的購(gou)房(fang)按揭貸款制度,讓美國人超前消費(fei)、超能力消費(fei),窮人都(du)住上(shang)大房(fang)子(zi),造就(jiu)了(liao)美國經濟(ji)輝煌的十年(nian)。但這輝煌背後就(jiu)潛伏了(liao)巨大的房(fang)地產泡沫及關聯(lian)的壞賬隱患(huan)。
  房(fang)貸證券(quan)化
  出于(yu)流動性和分散風險(xian)的考慮,美國的銀行金融機構將購(gou)房(fang)按揭貸款包(bao)括次級(ji)按揭貸款打包(bao)證券(quan)化,通過投資銀行賣給社會(hui)投資shou)摺>藪蟺姆fang)地產泡沫就(jiu)轉(zhuan)嫁到資本市(shi)場,並進(jin)一步(bu)轉(zhuan)嫁到全社會(hui)投資shou)mdash;—股民、企(qi)業以及全球各種銀行和機構投資shou)摺br />  投資銀行的異(yi)化
  投資銀行本是金融中介,但美國的投資銀行為房(fang)貸證券(quan)化交易的巨額(e)利潤所惑(huo)而角qiao)se)異(yi)化。在通過承銷債券(quan)賺取(qu)中介費(fei)用的同時,大舉買(mai)賣次級(ji)債券(quan)獲取(qu)收(shou)益。形象地說,是從(cong)賭(du)場的發牌者變為賭(du)徒甚至莊家。角qiao)se)的異(yi)化不僅(jin)使中介者失(shi)去公正,也bu) zi)己拖入泥潭不能自(zi)拔。
  金融杠(gong)桿(gan)率過高
  金融市(shi)場要穩定(ding),金融杠(gong)桿(gan)率一定(ding)要合理。美國金融機構片(pian)面追逐利潤過度擴張,用極小比例的自(zi)有資金通過大量(liang)負債實現規模擴張,杠(gong)桿(gan)率高達1:20—30甚至1:40—50。在過去的5年(nian)里,美國金融機構以這個過高過大的杠(gong)桿(gan)率,炮(pao)制了(liao)一個巨大的市(shi)場和虛假的繁榮。比如(ru)雷曼(man)兄弟(di)就(jiu)用40億美元自(zi)有資金,形成2000億美元左右的債券(quan)投資。
  信用違約掉期(CDS)
  美國的金融投資杠(gong)桿(gan)率能達到1:40—50,是qie)蛭DS制度的存在,信用保險(xian)機構為這些(xie)風險(xian)巨大的融資活動提供擔保。若(ruo)融資方出現資金問(wen)題,由提供保險(xian)的機構賠付。但是,在沒有發生違約行為時,保險(xian)機構除了(liao)得到風險(xian)補償外,還可將CDS在市(shi)場公開出售。由此(ci)形成一個巨大的規模超過33萬(wan)億美元的CDS市(shi)場。CDS的出現,在規避局部風險(xian)的同時卻(que)增大金融整體風險(xian),使分散的可控(kong)制的違約風險(xian)向信用保險(xian)機構集中,變成高度集中的不可控(kong)制的風險(xian)。
  對沖(chong)基金缺乏監管(guan)
  以上(shang)五個環節相(xiang)互(hu)作用,已經形成美國金融危(wei)機的源頭,而“追漲qiao)鋇rdquo;的對沖(chong)基金又加速危(wei)機的發酵(jiao)爆發。美國有大量(liang)缺乏政府監管(guan)的對沖(chong)基金,當美國經濟(ji)快速發展時,對沖(chong)基金大肆做多(duo)大宗商品(pin)市(shi)場,比如(ru)把石油推(tui)上(shang)147美元的天價;次貸危(wei)機爆發後,對沖(chong)基金又瘋狂(kuang)做空美國股市(shi),加速整個系統的崩盤。
 
  美國次貸危(wei)機對世(shi)界經濟(ji)的影響 美國次貸危(wei)機的影響分析
  美國次貸危(wei)機的影響,美國次貸危(wei)機是指由美國次級(ji)房(fang)屋信貸行業違約劇增、信用緊(jin)縮(suo)問(wen)題而于(yu)2007年(nian)夏季jiu) shi)引發的國際金融市(shi)場上(shang)的震蕩、恐慌(huang)和危(wei)機。
  美國次貸危(wei)機從(cong)2007年(nian)8月全面爆發以來(lai),對國際金融秩(zhi)序造成了(liao)極大的沖(chong)擊和tui)隻擔 菇鶉謔shi)場產生了(liao)強烈的信貸緊(jin)縮(suo)效應,國際金融體系長期積累的系統性金融風險(xian)得以暴露(lu)。次貸危(wei)機引發的金融危(wei)機是美國20世(shi)紀30年(nian)代“大蕭條(tiao)”以來(lai)最為嚴重(zhong)的一次金融危(wei)機。起源cong)諉攔惱獯未未wei)機正波及全球,全球金融體系受到重(zhong)大影響,危(wei)機沖(chong)擊實體經濟(ji)。中國也受到次貸危(wei)機的影響。
  部分歐美投資基金遭重(zhong)創
  伴隨著美國次級(ji)抵押貸款市(shi)場危(wei)機的出現,首先受到沖(chong)擊的是qie)恍xie)從(cong)事(shi)次級(ji)抵押貸款業務的放貸機構。今(jin)年(nian)初以來(lai),眾多(duo)次級(ji)抵押貸款公司遭受嚴重(zhong)損失(shi),甚至被迫(po)申請破產保護,其中包(bao)括美國第二(er)大次級(ji)抵押貸款機構———新世(shi)紀金融公司。
  同時,由于(yu)放貸機構通常(chang)還將次級(ji)抵押貸款合約打包(bao)成金融投資產品(pin)出售給投資基金等(deng),因此(ci)隨著美國次級(ji)抵押貸款市(shi)場危(wei)機愈(yu)演愈(yu)烈,一些(xie)買(mai)入此(ci)類投資產品(pin)的美國和歐洲投資基金也受到重(zhong)創。
  以美國第五大投資銀行貝爾斯登公司為例,由于(yu)受次級(ji)抵押貸款市(shi)場危(wei)機拖累,該(gai)公司旗下兩只基金近來(lai)倒閉,導(dao)致投資人總共損失(shi)逾(yu)15億美元。此(ci)外,法(fa)國巴黎(li)銀行9日宣布,暫停(ting)旗下三只涉足美國房(fang)貸業務的基金的交易。這三只基金的市(shi)值已從(cong)7月27日的20.75億歐元縮(suo)水至8月7日的15.93億歐元。
  影響全球經濟(ji)增長
  更為嚴重(zhong)的是,隨著美國次級(ji)抵押貸款市(shi)場危(wei)機擴大至其他金融領域(yu),銀行普遍選擇(ze)提高貸款利率和減少貸款數量(liang),致使全球主要金融市(shi)場隱約顯出流動性不足危(wei)機。9日,在法(fa)國巴黎(li)銀行宣布暫停(ting)旗下三只基金的交易後,投資shou)叨孕糯shi)場的擔憂加劇,導(dao)致歐洲和美國股市(shi)大幅下跌。其中,紐(niu)約股市(shi)道瓊斯30種工(gong)業股票平均價格指數比前一個交易日下跌387.18點,收(shou)于(yu)13270.68點,跌幅為2.83%。
  市(shi)場分析人士指出,美國次級(ji)抵押貸款市(shi)場危(wei)機如(ru)果進(jin)一步(bu)升級(ji),並擴大至更多(duo)金融領域(yu),將會(hui)導(dao)致全球金融市(shi)場出現更加劇烈的動蕩。而且(qie),危(wei)機如(ru)果影響到美國經濟(ji)增長的主要動力———個人消費(fei)開支,則(ze)會(hui)對美國乃至全球經濟(ji)增長造成不利影響。
  歐美日央行緊(jin)急出手(shou)應對
  面對已經形成甚至有擴大趨(qu)勢(shi)的美國次級(ji)抵押貸款市(shi)場風暴,美國、歐元區和日本的中央銀行積極行動,希(xi)望(wang)通過向貨幣市(shi)場提供巨額(e)資金恢復(fu)投資shou) 判模 3紙鶉謔shi)場穩定(ding)。歐洲中央銀行8月9日宣布,向相(xiang)關銀行提供948億歐元的資金。8月10日,歐洲中央銀行再次宣布向歐元區銀行系統注資610億歐元,以緩解因美國次級(ji)抵押貸款危(wei)機造成的流動性不足問(wen)題,並穩定(ding)信貸市(shi)場。美聯(lian)儲(chu)下屬的紐(niu)約聯(lian)邦儲(chu)備銀行于(yu)9日向銀行系統注入240億美元資金。日本中央銀行8月10日宣布,向日本貨幣市(shi)場注入1萬(wan)億日元的資金。
  發生在美國的次級(ji)債危(wei)機猶如(ru)風暴雲團,不僅(jin)令(ling)道指持續(xu)跳水,歐洲三大股市(shi)指數、日經指數、恆生指數也紛紛出現了(liao)暴跌行情。為了(liao)防止危(wei)機進(jin)一步(bu)蔓延,有統計稱,短短48小時內世(shi)界各地央行已注資超過3200億美元緊(jin)急“救(jiu)火”。
  金融工(gong)具過度que)蔥隆 龐悶蘭ji)機構gu)媾? 醣藝嘸喙guan)放松是導(dao)致美國次貸危(wei)機的主要原因。美國政府采取(qu)的大幅注資、連續(xu)降息和直接干預等(deng)應對措施雖已取(qu)得一定(ding)的成效,但未從(cong)根本上(shang)解決問(wen)題。由此(ci)給我們帶來(lai)的啟示(shi)是︰金融調控(kong)政策必須順應經濟(ji)態勢(shi),符合周期性波動規律;應在加強金融監管(guan)、健全風險(xian)防範機制的基礎上(shang)推(tui)進(jin)金融產品(pin)及其體系創新;應抓住有利時機,鼓(gu)勵海(hai)外資產並購(gou),優(you)化海(hai)外資產結構,分散海(hai)外資產風險(xian)。
以上(shang)就(jiu)是小編關于(yu)產生次貸危(wei)機的原因是什麼(me)和美國次貸危(wei)機對世(shi)界經濟(ji)的影響的相(xiang)關內容,希(xi)望(wang)對大家有xing)bang)助。
 

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